作者 |李响
编辑 |王鑫
来源 |汽车预言家
3月8日，LME镍单日涨幅最高达110%，连破6万、7万、8万、9万、10万美元/吨关口，一个月来，LME镍价格翻五倍，连续刷新纪录新高，国内沪镍期货紧跟高涨。自2月23日至3月7日，上海期货交易所已发布了3次市场风险提示通知。
受到地缘局势影响，有机构分析称，镍价上涨的直接原因在于地缘冲突升级，市场担忧俄镍供应将会受到限制，叠加伦镍库存不断下降，因此出现了“多逼空”走势。在采访中，汽车预言家获悉，当前镍价已经脱离供需的基本面范畴，进入市场库存与交仓的博弈之中，若长时间保持增长，下游企业将大幅亏损。
汽车行业仍未脱离芯片供应的危机，再度迎来电池原材料供应危机与价格高涨。镍涨价的基本面是什么？谁在支撑镍价高涨？高涨背后的影响是什么？
高镍不锈钢、高镍三元锂构成涨价基本面
镍既与钢铁行业有关，又可以在新能源动力电池方面发挥独特的作用。
镍使不锈钢具有良好的强度、塑性、韧性，能减缓钢在加热时晶粒的长大，可以提高钢对非氧化性介质的耐蚀性，并能改善钢的焊接和冷弯等工艺性能，镍还提高钢的高温、抗氧化性能。
此外，利用红土镍矿生产镍铁，而后转炉吹炼和加压酸浸，生产出高冰镍，进而制备硫酸镍，硫酸镍又可以用来制取三元正极材料前驱，最终成为三元锂电池重要元素，应用到新能源汽车的动力电池系统。镍的加入提升了动力电池的能量密度，又降低了锂电池的成本。
在此背景下，高镍三元电池的概念不断深化，无论是NCM还是NCA，随着镍元素占比升高，三元正极材料的比容量逐渐升高，电芯的能量密度也会随之提高，因此在NCM523规格后，出现了NCM811电池，其能量密度达到300 Wh/kg以上。
根据Clean Technica公布的全球电动车数据，2021年全球电动车销量近650万辆，较2020年同比增长108％，全球动力电池装机量达到296.8GWh，同比增长102.18%；其中，中国市场年新能源汽车销量达到352万辆，同比增长1.6倍，电池装车量为154.5GWh，同比增长142.8%。
截至目前，仅中国市场新能源车保有量就已接近800万量，庞大的市场增量为镍价增长提供了基本面。
供应紧俏、库存下降构成镍涨价的机会面
据中商产业研究院数据，镍矿石主要分硫化铜镍矿和氧化镍矿。全球硫化镍矿主要分布于南非、加拿大及俄罗斯，合计占比约为64%。全球红土镍矿主要分布于印度尼西亚、澳大利亚及菲律宾，合计占比约为46%。
同时据美国地质调查局USGS数据显示，2021年俄罗斯镍矿产出占全球镍矿产出比例约9.3%，俄镍产量占全球精炼镍产量的比例超过23%，并且LME镍对应的产品为纯镍，俄镍在纯镍供应中更重要。
分析人士指出，地缘局势是3月以来镍价大幅上涨的导火索，随着对俄罗斯制裁的加码，多国开始限制和审查载有俄罗斯相关货物的船只途径靠港，俄镍的交易和运输均受到阻碍与延误。
目前俄镍被踢出LME，且纯镍库存处于低位，自去年4月以来，LME注册仓库中的镍库存已下降近70%至83328吨。由此数据来推测，若俄镍供应完全中断，对全球供应确实会产生举足轻重的影响，近一个月以来，LME镍已经翻番近5倍。
有分析师指出：“在库存出现明显拐点、现实供需转为过剩之前，镍价仍以偏多思路对待，近期伦镍受资本博弈和挤仓影响而大幅度走强，价格已经远脱离供需范畴，在资本博弈结束之前，或仍将维持偏强态势，但当前价格已经严重脱离供需，下游大幅亏损，做空企业或将面临大额亏损。”
镍价暴涨背后的隐忧
数据显示，中国镍储量仅占全球储量3%左右，集中分布在甘肃境内，且国内镍矿多以硫化镍为主，多用于生产纯镍。由于国内镍资源有限，因此镍矿资源进口基本来自菲律宾和印尼，虽然并未直接进口俄镍，但由于目前俄乌局势没有出现缓和，叠加低库存的影响也开始推波助澜，巨大的进口亏损也一并挤压着镍的供给空间，镍价处于疯涨阶段。
除了上期所连发三封风险提示外，今日无锡市不锈钢电子交易中心有限公司也发布镍停盘的通知：“自2022年3月8日（周二）起暂停镍品种所有提单买卖协议的交易，恢复时间另行通知；自2022年3月8日（周二）结算时起，调整镍品种所有提单买卖协议的订金至20%，在此之前，所有持有镍品种提单买卖协议的交易商限制出金。”
有期货人士表示：“目前市场抢镍已经到了白热化程度，此前青山控股掌握更大比重的镍，虽然青山控股规划的镍产能很大，但是产品是高冰镍，无法在伦敦交易所交割，同时有传青山控股还有大笔空单，伦镍价格上涨就要追加保证金，镍期货暴涨，交不起保证金就会被强制平仓，反而会更加助推价格，最后或只得认亏平仓，不排除会遭受巨额损失。”
在汽车领域，由于镍原材料涨价的传导效应，将传递至电池企业以及整车企业。此前，特斯拉为控制电池成本宣布由三元锂向磷酸铁锂转型，但对于更多的车企以及动力电池企业而言，三元锂电池仍然是核心出货产品。
此外，部分A00级纯电动车市场价格仅2-4万元之间，采用的三元锂电池的车型，受到上游零部件涨价的影响后势必压缩单车利润空间，对此，有行业人士表示：“镍价增长，将加速部分车型从三元锂转移磷酸铁锂，以保证企业利润空间。”
